每经热评|美联储抗疫刺激是画饼充饥还是灵丹妙药? – 每经网

每经热评|美联储抗疫刺激是画饼充饥还是灵丹妙药? | 每经网
每经特约评论员 张敬伟新冠肺炎疫情要挟之下,美国真急了。继美联储“放水”至零利率后,美国再次财务“放血”。美国东部时刻3月18日上午,商场呼声最高的商业收据融资机制总算落地,为美联储在2008年以来初次动用该机制。受财务和货币方针左右开弓的提振,周二美股应声大涨。可是,好日子只是保持了一天,周三美股再次暴降,北京时刻19日清晨,标普500指数大跌7%触发熔断机制,暂停买卖15分钟。而道琼斯指数也跌破20000点关口,抹去特朗普就任美国总统以来的悉数涨幅。美联储“放水”量宽影响经济,现已成为众所周知的经济学知识。究竟,次贷危机周期内,美国屡次施行量化宽松方针。本次美联储康复的商业收据融资机制,也是次贷危机时期用过的手法。这一手法可视为具有美国特色的财务影响办法,具体做法是美联储绕过银行为优质商场主体供给借款,包含个人、合伙企业和公司等,即任何一个具有杰出诺言的个人或实体,以便让企业能够正常保持生计,化解商场不确定性,安定商场预期。由此亦可调查其间三层意涵:一是疫情带来的商场惊惧以及股市继续跌落,让美国商场堕入危机形式。二是美联储“放水”无效——美联储主席鲍威尔着重,负利率没有意义。这意味着美联储一次“射出一切子弹”并未到达预期方针。三是美联储选用商业收据融资机制实属无奈,究竟这是次贷危机时用的东西。新冠肺炎疫情在美国才刚刚开始,美国财务、货币方针悉数用足,这为后市增添了更多不确定性。不免让人置疑,美联储还有多少方针东西能够发挥。除了上述方针东西,特朗普政府还预备推出上万亿美元的开销方案,其间包含向民众直接发放2500亿美元的现金支票。给企业供给更多信贷支撑,尤其是诺言杰出的中小企业,是世界各国的规范动作,可是给民众直接发放现金支票却作用存疑。一方面,给民众发钱影响消费,也曾为多国运用,但此举更大的作用在于提振民意。另一方面,此举或可影响消费,提振商场决心,但新冠肺炎疫情让美国进入全国紧急状态,在此状态下,商场现已被阻滞,尤其是一些消费场所被约束乃至关停,就会形成顾客有钱花不出去的状况。因而,疫情下的实体消费不是有钱就能提振的。美联储或可经过商业收据融资机制给企业供给信贷支撑,但这样的商场化融资手法也是要靠联邦政府背书的,不可能耐久运用。至于财务部的开销方案, 根本可看作是“画饼”。特朗普的基础设施方案至今未能彻底付诸施行,联邦政府不只没钱,并且赤字太多,还有政党博弈。所以,财务开销方案是靠不住的。后市究竟怎么,明显还有待进一步调查,信任商场也会赶快给出“投票”成果。(作者为中国人民大学重阳金融研究院客座研究员) 全球新式肺炎疫情实时查询